ESG-факторы успешного IPO в новой реальности

В последние месяцы российский рынок переживает всплеск активности IPO (сокр. от англ. initial public offering - первичное размещение акций на бирже). Только за первое полугодие 2024 года на публичные размещения вышли девять компаний, в том числе «Делимобиль», «Диасофт», «Кристалл», «МТС-Банк» на Московской бирже и «Элемент» –– на СПБ бирже. Такие результаты уже превышают итоги 2023 года (всего восемь компаний за год). В ближайшей перспективе эта тенденция может усилиться — Сбербанк сообщил о подготовке к IPO порядка 15 компаний. Кроме того, в недавнем проекте доклада Центрального Банка России «Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2025 г. и период 2026 и 2027 гг.» особое внимание уделено поддержке долевого финансирования и повышению инвестиционного качества ценных бумаг, что предвещает дальнейший рост числа IPO.

ESG-повестка компаний становится значимым фактором успешного выхода на публичный рынок. К таким выводам можно прийти на основе анализа зарубежного, более продолжительного опыта, и если учитывать особенности самой повестки. Каковы основные предпосылки роли ESG-повестки в IPO?

• Привлечение инвесторов: инвесторы все чаще выбирают компании, которые демонстрируют устойчивое развитие. Согласно исследованию McKinsey, 85% инвестиционных директоров считают ESG важным фактором при принятии решений.
• Повышение капитализации: ряд исследований показывают, что компании с высоким ESG-рейтингом, как правило, имеют более высокую капитализацию на рынке. Например, согласно исследованию Deloitte, 10-балльное увеличение ESG-рейтинга устойчиво коррелирует с увеличением коэффициента EV/EBITDA примерно в 1,2 раза.
• Улучшение репутации: компании, которые демонстрируют приверженность ESG-принципам, получают положительную репутацию и повышают свой имидж на рынке, а также имеют высокий потенциал увеличения прибыльности. По данным исследования Сколково, 64% молодежи (от 15 до 20 лет) готовы платить до 10% больше за продукт, который регулярно покупают, если он станет более устойчивым.
• Снижение рисков: управление ESG-факторами может напрямую влиять на снижение рисков, связанных с изменением климата, социальными проблемами и неэффективным управлением. 79% инвесторов утверждают, что управление ESG-рисками и возможностями является важным фактором в процессе принятия инвестиционных решений, согласно исследованию PwC.
• Соответствие требованиям регулятора: регуляторы и биржи требуют от эмитентов все более детального раскрытия ESG-информации, что подчеркивает важность выстроенных ESG-процессов для привлечения инвесторов и успешного IPO.

Например, 24 сентября Московская биржа обязала компании с первым и вторым уровнем листинга публиковать ESG-отчетность. Это первое в России требование такого характера (до этого все нормы были рекомендательными).

В России

База ESG-требований и рекомендаций в контексте IPO в России находится в развитии, при этом уже сейчас можно выделить тематические рекомендации и отдельные требования в документах бирж и финансовых регуляторов. Также свежие новости от Московской биржи свидетельствуют об интересе регулятора более четко и строго фиксировать свои ESG-ожидания, следуя лучшим мировым практикам.

Московская биржа

• «Дополнительные правила, требования и рекомендации по раскрытию информации эмитентами, акции которых включены в Первый или Второй уровень» (2024 г.), вводят обязательное раскрытие нефинансовой информации в составе годового отчета или в форме нефинансового отчета, начиная с отчетности за 2024 год;
• «Руководство для эмитента: как соответствовать лучшим практикам устойчивого развития» (2023 г.) предоставляет рекомендации по соблюдению лучших практик устойчивого развития и подготовке к выходу на публичные рынки;
• «Руководство для эмитента: как стать публичной компанией (IPO-гид)» (2023 г.) – общее практическое руководство для компаний, планирующих выход на публичный рынок. Оно помогает эмитентам подготовиться к IPO, охватывая ключевые аспекты процесса, включая требования к корпоративному управлению, раскрытию информации, финансовой отчетности и взаимодействию с инвесторами.

Банк России

• Рекомендации о раскрытии публичными акционерными обществами нефинансовой информации, связанной с деятельностью таких обществ от 12 июля 2021 г.
• Рекомендации о разработке стратегии устойчивого развития и стратегии климатического перехода от 29 декабря 2023 г.
• Рекомендации по учету советом директоров публичного акционерного общества ESG-факторов, а также вопросов устойчивого развития от 16 декабря 2021 г.

Минэкономразвития России

• Стандарт отчетности об устойчивом развитии (2024 г.) – рекомендательный документ, содержащий информацию о соблюдении компаниями принципов ответственного ведения бизнеса, включая оценку вклада в стратегическое развитие страны, сведения о поддержке социальных программ, реализации проектов, связанных с охраной окружающей среды.
• Методические рекомендации по подготовке отчетности об устойчивом развитии (2023 г.) — направлены на систематизацию подходов к отчетности.

За рубежом

Гонконгская биржа (Hong Kong Stock Exchange)
В правилах листинга закреплено требование о раскрытии нефинансовой информации и вовлечении Совета директоров в устойчивое развитие.

Регион MENA (Ближний Восток и Северная Африка)
Национальные биржи таких стран, как Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар, Кувейт, Оман и Бахрейн, разработали рекомендации по раскрытию ESG-информации. Такие рекомендации раскрыты в соответствующих ESG-гидах, например в ESG Disclosure Guidelines Саудовской биржи (Saudi Exchange), Guide to ESG Reporting Дубайской биржи (Dubai Financial Market) и других. Кроме того, для стандартизации ESG-показателей в регионе внедрены Единые ESG-метрики для компаний, котирующихся в странах Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ) (Unified ESG Metrics for GCC Listed Companies), которые помогают компаниям соответствовать общим требованиям и ожиданиям инвесторов.

США
Главные биржи США – New York Stock Exchange и NASDAQ – ввели обязательные требования к эмитентам по разнообразию состава Совета директоров, кодексу этики и раскрытию нефинансовой информации, закрепленные в правилах листинга (New York Stock Exchange listing rules; NASDAQ listing rules). Также Комиссия по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission) приняла правило по раскрытию информации о климате.

Какие же ключевые ESG-аспекты стоит учесть при подготовке и проведении IPO? Команда You Social выделила ключевые шаги, которые помогут компаниям учесть ESG-факторы на всех этапах подготовки к IPO. Эти шаги направлены на повышение прозрачности, минимизацию рисков и улучшение взаимоотношений с инвесторами и стейкхолдерами:

1. Вовлечь менеджмент в ESG-повестку: Ознакомление топ- и функционального менеджмента с ESG-повесткой и ее значением для бизнеса в целом и вашей компании в частности.
2. Включить аспекты ESG в общий план подготовки к IPO: Ключевыми задачами являются разработка конкретных целей и показателей в области устойчивого развития, учет ESG-рисков и возможностей наравне с финансовыми, а также корректировка внутренних процессов и корпоративного управления в соответствии с требованиями целевых бирж и регуляторов.
3. Определить существенные темы: Процесс выявления наиболее значимых для бизнеса ESG-тем, которые влияют на деятельность компании и важны для стейкхолдеров. Важно, чтобы компания понимала, какие факторы устойчивого развития имеют наибольшее влияние на ее финансовые результаты и репутацию, и уделяла им приоритетное внимание. Правильно определенные темы помогают эффективно управлять рисками и использовать возможности для долгосрочного роста.
4. Провести ESG-диагностику: Анализ текущей ESG-зрелости компании и выявление областей для развития на основе требований, рекомендаций, стандартов и лучших практик.
5. Подготовить ESG-отчетность: Раскрытие ESG-данных в соответствии со стандартами и требованиями целевых регуляторов: GRI, IFRS, SASB, Минэк, Рекомендации Банка России.

Для более детальной настройки ESG-подходов перед IPO мы разработали чек-лист, который поможет вашей компании успешно интегрировать ESG-принципы в процесс подготовки к публичному размещению.

• В сентябре вышел новый выпуск аналитического обзора You Social «Поддержка женщин в компаниях нефтегазового сектора». Наши эксперты анализируют роль женщин в нефтегазовом секторе, рассматривают гендерные риски и возможности для компаний отрасли, а также делятся практическими рекомендациями по внедрению гендерных политик, адаптированных к специфике нефтегазовой индустрии.

• 26 сентября состоялся вебинар «Хакнем корпвол». Алла Груздева, директор практики «Социальных и образовательных проектов» You Social, рассказала о трендах в области корпоративного волонтерства. Обсудили, как можно подойти к вопросу системного подхода к волонтерству нестандартно и использовать приемы, которые могут сделать программу более свежей и интересной. Кроме того, Алла поделилась эффективными стратегиями распределения ресурсов для достижения долгосрочных результатов.

• 25 октября «Ведомости» проведут ежегодную конференцию о сохранении природного баланса в технологичных реалиях рынка «ЭкоБаланс».

Организаторы готовят насыщенную программу с лидерами повестки, а вечерняя часть начнется неформальным нетворкингом и приятными розыгрышами в сопровождении живой музыки. А еще состоится специальный мастер-классе от экоцентра «Сборка» по переработке вторсырья.
На площадке мероприятия выступят Минэкономразвития России, «Сибур», «Евраз», ММК, VK, группа «Самолет», Lamoda, «Вкусвилл» и др.